Voor mijn nieuwe boek, 'Geld stuurt de wereld', sprak ik met verschillende financiële experts. In dit interview: Burton Malkiel, hoogleraar economie aan Princeton University. De grondlegger van het indexbeleggen en schrijver van de klassieker 'A Random Walk Down Wall Street'.

Het ‘aapexperiment’ maakte Burton Malkiel (83) veertig jaar geleden beroemd. De Princeton-professor liet zien dat een door een aap gekozen aandelenportefeuille soms meer oplevert dan de fondsselectie van een professionele beleggingsadviseur. Sindsdien verkocht hij 1,5 miljoen exemplaren van A Random Walk Down Wall Street en bedacht hij indexbeleggen. Het idee? Als je in een ‘mandje’ van aandelen belegt zijn de risico’s breder gespreid en is de kans op teleurstellingen kleiner. Wat raadt deze Wall Street-veteraan beleggers in duurzaamheid aan? 

Begin vroeg met beleggen
Jonge mensen moeten zo vroeg mogelijk met beleggen beginnen, als het aan de indexprofessor ligt. ‘Wees niet passief, maar doe het zelf. En wéét dat je met indexbeleggen hogere opbrengsten haalt met minder risico’s. Veel so-called beleggingsadviseurs weten minder dan ze beweren, en stappen sneller over risico’s heen omdat het hun geld niet is. Ook sta je met een visie op de markt sterker. Mensen die socially responsible investing belangrijk vinden, weten daar méér vanaf dan de gemiddelde beleggingsprofessional. Laat die kennis voor je werken. Kies een indexfonds dat aandelen in portefeuille heeft van bedrijven die voldoen aan jouw criteria. En heb geduld: de meeste verliezen zijn voor de ongeduldige beleggers, de winsten voor degenen die een dip uitzitten. ’

Investeer niet in één enkele sector, zoals wind- of zonne-energie

Goedkoper beleggen
Malkiel gelooft heilig in indexbeleggen, waarmee je een aandeel koopt in een volgens een bepaald criterium samengesteld mandje van beursfondsen. ‘Het risico dat het ene bedrijf het beter doet dan het andere is zo gelijk verdeeld. Het gemiddelde volgt altijd de markt. Ben je ervan overtuigd bent dat een markt zal groeien, en heb je te weinig tijd en belangstelling om elke dag de aandelenbeurzen te volgen? Dan is het beleggen in een indexfonds de beste oplossing. Ook is het goedkoper dan actief beheer, waarbij de beleggingsadviseur veel koopt en verkoopt. Voor elke transactie worden provisies berekend die kunnen oplopen tot wel 4 procent van de waarde van de portefeuille. De helft van de gemiddelde waardestijging in goede tijden. Mijn motto is dan ook: the lower the fee, the more for me.’ 

Invloed deel van rendement
Op de vraag welke duurzame indexfondsen de professor aanraadt, laat hij zich liever niet uit. ‘Over het algemeen houdt ik het liefst vast aan een compleet aandelenmarktportfolio. Zo verlaag ik het risico en verdien ik de gemiddelde opbrengst van de aandelenmarkt. Mijn eigen pensioenportfolio investeert bijvoorbeeld in een total stock market indexfonds. Mocht je je geld in een SRI-portfolio willen beleggen, zorg er dan voor dat de spreiding zo breed mogelijk is. Investeer niet in één enkele sector, zoals wind- of zonne-energie. Verdeel je SRI-belegging over verschillende industrieën en economische sectoren.’

Indexbeleggen gaat om het sluiten van compromissen

Pittige discussies
Malkiel adviseert om de spreiding over de verschillende sectoren en gebieden breed genoeg te maken om incidentele tegenvallers in deelsectoren (zoals we gezien hebben in wind- en zonne-energie) te compenseren. ‘Dat kan best pittige discussies opleveren. Neem het beleggen in energiebedrijven. Waar wil je voor gaan? Aandelen in kolenbedrijven stijgen op het moment, maar ze zijn natuurlijk slecht voor het milieu. Olie net zo. Maar wat doe je met deelnemingen in nucleaire energie of gas? Duidelijk is dat we deze energiebronnen nog wel even nodig zullen hebben en dat aandelen in deze bedrijven dus  voorlopig waardevast zullen zijn. Je kunt principieel kiezen voor uitsluiten van alle fossiele en nucleaire bronnen, of je kiest voor een zekere opbrengst nu in de hoop dat je straks betere keuzes kunt maken. Indexbeleggen gaat om het sluiten van compromissen.’

Roep om meer SRI-fondsen
Meer indexfondsen voor de groeiende groep SRI-beleggers, dat raadt Malkiel de beleggerswereld met klem aan om verder te verduurzamen. ‘Als er meer keus is, volgt de vraag vanzelf. En zorg dat je mensen in huis hebt die weten waar het in een circulaire economie om draait, het grote publiek kunnen uitleggen wat maatschappelijk verantwoord beleggen inhoudt en wat het voor ze persoonlijk betekent.’ 


Het boek Geld stuurt de wereld - Jij bepaalt de koers van Anne-Marie Rakhorst verscheen op 26 november 2015.